赴港二次上市，赛力斯的蜕变之战

2024车市的淘汰赛正在加码：有人倾然倒塌，有人加速奔跑。

近日，有外媒消息称，赛力斯正在考虑赴港二次上市，成为最新一家在港二次上市的内地上市公司。据知情人士透露，赛力斯正在与潜在顾问讨论在港发行股票计划，二次上市或将帮助公司融资超过10亿美元。如果赛力斯决定推进这一计划，该公司最快可能于明年在香港二次上市。

今年以来，赛力斯A股累计上涨80%，市值约1965亿元，甚至11月5日一度突破2000亿大关，成为第二大市值车企。如果此次赛力斯能成功登陆港股，便能扩宽融资渠道、筹备更多资金，以及提升品牌影响力，在鸿蒙智行“四界”品牌之中，再领先一步。

不过，针对上述消息，赛力斯证券部人士回应称，不清楚相关情况。

1000亿营收，40亿净利润，超过25%的毛利率——一份漂亮的“逆袭”答卷。

扉旅汽车查阅财报显示，2024年前三季度，赛力斯营收约1066.27亿元，同比增长539.24%；归属于上市公司股东的净利润约40.38亿元，三季度营收更是达到415.82亿元，同比增长高达636.25%，同时净利润连续第三个季度实现扭亏为盈。

与华为联手打造的新能源汽车品牌问界，成为了赛力斯的“第一功臣”。

2024年前三季度，赛力斯新能源汽车累计销量31.7万辆，同比增长364.23%，而问界车型占赛力斯总销量的90%以上，其中问界M5、M7、M9分别售出3.0万、15.1万和10.8万台，占比52%、37%和10%。

作为一款平均售价超过50万元的车型，问界M9在2024年4月至9月连续半年月销1万辆以上。问界M9批量交付当季，赛力斯就实现了扭亏为盈，归母净利润2.2亿元，并且第三季度毛利率实现了25.23%，同比上升18.90个百分点。赛力斯的赚钱能力已经超越特斯拉，特斯拉第三季度毛利率为19.8%。

事实上，面对市场上的名利双收，外界几乎将功劳全部归于华为。

众所周知，赛力斯本身是一个名不见经传的车企。从籍籍无名的弹簧厂、面包车工厂，到如今新能源市场的“流量明星”，如同脱胎换骨。

作为第一个吃华为“螃蟹”的车企，赛力斯与华为的合作早在2019年就已经开始，2021年4月，双方合作的首款车型赛力斯华为智选SF5诞生，成为首款入驻华为销售网络的车型，成功吃到了第一波红利：2021年4月至12月赛力斯SF5累计销量超过8500辆，公司全年新能源汽车销量达到4.14万辆，同比增长103.94%。

小试牛刀后，2021年底，赛力斯发布了华为深度赋能的全新高端品牌AITO问界，用了不到半年的时间，就与蔚来、小鹏与理想等几家头部造车新势力企业，站到了同一起跑线，成为成长最快的新能源汽车品牌。

同时，在与华为“联姻”的几年里，赛力斯的股价也上演了一波大牛市：2021年3月公司与华为达成合作关系时，公司股价在20元左右，截止今天（17日）收盘，股价已达到130元，翻了6倍不止。

不过，值得一提的是，华为在入局汽车行业之初，其实也与其他主机厂建立了合作关系，包括北汽、长安、广汽等，这三家与华为采用的都是 HI 模式。只是，为何只有赛力斯脱颖而出？

“赛力斯的成功，很大程度上在于识时务、听话。”曾有报道称，在和华为的合作中，赛力斯就表现得十分开放，不仅开放所有研发、采购、生产的数据，同时几乎响应华为的所有要求，甚至在工厂不符合华为技术要求下，主动对现有工厂进行了停工技改。

赛力斯董事长张兴海也曾公开表示：“如果宝马来跟我谈合资造车的事，我都不干，我会坚定不移地跟华为跨界合作。” 在他看来，对于赛力斯来说，单打独斗闯荡新能源市场很难实现扭亏为盈，而跨界合作与华为优势互补反而是实现跨越式发展的重要途径。

不过，在赛力斯与华为的合作中，也并非是全然顺利，其也需要承受压力。

2023年1月，问界的销量出现了前所未有的低迷，仅为4,475辆，环比下滑幅度超过50%，堪称“腰斩”。在这种情况下，外界舆论也不乏对于余承东和华为的唱衰之声。

同时，“赔钱赚吆喝”的吐槽声也从未断过：自从2019年与华为合作造车以来，尽管赛力斯年营收从181.32亿元增长到了2022年的341.05亿，但利润却从0.67亿元跌到了-38.32亿元，2020-2022年这三年时间，累计亏损达到了73.85亿元。

而究其原因，也被摆在了明面：在本就烧钱的造车事业下，赛力斯还需支付华为销售服务费。据传，华为和赛力斯是一九分成，其中8%是华为渠道的营销费用，2%则是技术授权费用。

好在，去年10月，新M7、M9的爆单，瞬间让赛力斯“起死回生”，也打破了长期亏损的魔咒，甚至其凶猛的势头，让理想汽车创始人李想也心有余悸，曾在微博中感慨说：“问界M7的发布和操盘，直接把理想ONE打残了，我们从来没遇到过这么强的对手，很长一段时间毫无还手之力。”

最终，问界穿越了灰暗周期，也让赛力斯走上了巅峰：从曾经名不见经传的三流新能源车企，成为如今中国新能源汽车产业中令人瞩目的一个所在。

如今的问界品牌，已经形成了问界新M5、问界新M7和问界M9三车齐头并进的产品，也成为了整个鸿蒙智行旗下销量的绝对主力。前段时间，华为以25亿元的价格将问界商标转让给了赛力斯，标志着赛力斯完全掌握了问界品牌。

此外，赛力斯与华为之间的股权联姻，也更进一步。赛力斯以115亿元，购买华为技术持有的深圳引望10%股权。通过本次交易，双方将战略合作升级为“业务合作+股权合作”，进一步夯实双方合作关系的可持续性。

尽管深度捆绑，但赛力斯的爆火也让“华为红利”被更多车企盯上。

近日，随着与江淮汽车合作的尊界上市，华为鸿蒙智行“四界”聚首。而“四界”之外，与华为合作的车企也越来越多，不仅有阿维塔、岚图、方程豹、北汽、广汽这样的品牌，甚至连奥迪这样的国际一线豪华品牌，都传出将与华为进行合作。

因此，可以预见，在未来市场份额的争抢中，赛力斯蛋糕将被瓜分。

而赛力斯也早已意识到需“自力更生”：一方面向海外布局，另一方面打造自己的品牌。

据悉，赛力斯是较早布局海外市场的车企之一，截至2023年底，已进入欧洲、中东、美洲、非洲的多个国家，完成海外市场初期布局。不过，此前赛力斯汽车出口使用的是“SERES”车标。与国内不同的品牌，不仅提升了消费者的理解成本，也会影响一个全球品牌的塑造。而如今买下了问界品牌，无疑将成为新的关键抓手。

此外，除了问界，赛力斯旗下还有蓝电品牌，目前已推出蓝电E3、蓝电E5、蓝电 E5 PLUS等。不同于问界汽车定位高端智慧新能源车，蓝电汽车定位于“智能电动汽车普及者”，价格主要集中在10—15万元的大众消费市场。不过，主打性价比的蓝电远不及问界汽车，如蓝电E5 PLUS虽被称为“问界M7平替”，但今年前11个月销量不足3万辆，部分月份单月销量更是不足千辆。因此，蓝电汽车未来能否成为一支销量奇兵，仍有待观察。

一场蜕变之战。从华为赋能到自力更生，站在顶峰的赛力斯，想要挖掘到新的增量站稳市场，其产品、技术、战略领域都将全面出击，而此次传出的二次赴港上市，也将为其储备更多的子弹。